Det kan tage et stykke tid at forstå, hvordan alt fungerer i kryptoindustrien. Dette kan bestemt være tilfældet for kryptohandel, da en række forskellige essentielle værktøjer og yderligere funktioner bruges i processen. Et sådant værktøj, en Automated Market Maker (AMM), bruges nu dagligt af handlende til at udføre transaktioner.
Men hvad er en Automated Market Maker, og kan det være nyttigt for dig?
Hvad er en Automated Market Maker (AMM)?
Et af de vigtigste ønsker hos mange cryptocurrency-indehavere er tillidsløs handel. Desværre kan tredjeparter og centrale myndigheder være problematiske og tidskrævende i finanssektoren, så decentraliserede finanstjenester (DeFi) er designet til at eliminere disse problemer. Det er her, automatiserede market makers er nyttige.
En automatiseret market maker er et digitalt værktøj eller en protokol, der bruges til at lette tillidsløse kryptotransaktioner, dvs. uden en tredjepart. Selvom de ikke bruges af alle cryptocurrency-børser, bruges de af alle decentraliserede kryptovalutaudvekslinger
(DEX'er). Men mange store kryptobørser i dag, som Coinbase og Kraken, bruger ikke en decentral model, hvilket kan være afskrækkende for nogle, som hele ideen om kryptovaluta i høj grad er baseret på decentralisering.Så hvis du ønsker at bruge en fuldstændig decentral udveksling, kommer du i kontakt med en automatiseret market maker.
Den første decentraliserede børs, der lancerede en succesfuld automatiseret market maker var Uniswap, som findes på Ethereum blockchain. Siden lanceringen i 2018 er automatiserede market makers blevet langt mere almindelige i DeFi-området.
Du finder ikke en automatiseret market maker nogen steder uden for DeFi-industrien. De er i det væsentlige et alternativ til de typiske ordrebøger, der bruges af almindelige udvekslinger. I stedet for at én bruger tilbyder en pris for at købe et aktiv fra en anden bruger, springer AMM'er ind og prissætter aktiverne så præcist som muligt. Så hvordan virker dette?
Hvordan fungerer en automatiseret market maker?
Automatiserede market makers er afhængige af matematiske formler for at prissætte aktiver automatisk uden menneskelig indgriben. Likviditetspuljer spiller en anden nøglerolle i denne proces.
På en kryptobørs indeholder en enkelt likviditetspulje en stor bunke aktiver låst i en smart kontrakt. Kerneformålet med disse låste tokens er at give likviditet, deraf navnet. Likviditetspuljer kræver likviditetsudbydere (dvs. aktivudbydere) for at skabe et marked.
Disse likviditetspuljer kan bruges til en række formål, såsom udbyttedyrkning og låntagning eller udlån.
Inden for likviditetspuljer samles to forskellige aktiver for at danne et handelspar. For eksempel, hvis du har set to aktivnavne ved siden af hinanden adskilt af en skråstreg (såsom USDT/BNB, ETH/DAI) på en decentral børs, så ser du på et handelspar. Disse eksempelpar er ERC-20 tokens på Ethereum blockchain (ligesom de fleste decentraliserede udvekslinger).
Forholdet mellem mængden af et aktiv til et andet i et handelspar behøver ikke at være ens. For eksempel kunne en pulje have 80 % Ethereum og 20 % Tether tokens, hvilket giver et samlet forhold på 4:1. Men puljer kan også have lige store forhold.
Enhver kan blive en market maker ved at indsætte det forudindstillede forhold mellem to aktiver inden for et handelspar i puljen. Handlende kan handle aktiver mod likviditetspuljen i stedet for direkte med hinanden.
Forskellige decentraliserede udvekslinger kan bruge forskellige AMM-formler. Uniswaps AMM bruger en ret simpel formel, men den har ikke desto mindre været meget vellykket. I sin mest grundlæggende form præsenterer denne formel sig selv som "x * y = k". I denne formel er "x" mængden af det første aktiv i en likviditetspulje og et handelspar, og "y" er mængden af det andet aktiv inden for samme pulje og par.
Med denne særlige formel skal enhver given pulje, der bruger AMM, opretholde den samme samlede likviditet på konstant basis, hvilket betyder, at "k" i denne ligning er en konstant. Andre DEX'er bruger mere komplicerede formler, men vi kommer ikke ind på dem i dag.
Fordelene ved Automated Market Makers
Som tidligere diskuteret kan AMM'er skære mellemmanden ud og gøre handel på DEX'er fuldstændig tillidsløs, et værdifuldt element for mange kryptoholdere.
AMM'er giver også brugerne et incitament til at tilvejebringe likviditet i puljer. Hvis en person forsyner en given pulje med likviditet, kan de tjene en passiv indkomst via andre brugeres transaktionsgebyrer. Dette økonomiske lokkemiddel er grunden til, at likviditetsudbydere er så mange på DEX'er.
På grund af dette er AMM'er ansvarlige for at bringe likviditet til en børs, som virkelig er deres brød og smør. Så på en DEX er AMM'er afgørende.
Derudover kan likviditetsudbydere også drage fordel af udbytteavl via AMM'er og likviditetspuljer. Yield farming involverer en person, der udnytter deres krypto til at modtage likviditetspuljeaktiver til gengæld for at levere likviditet. Udbydere kan også flytte deres aktiver mellem puljer for at maksimere deres afkast. Disse afkast kommer normalt i form af et årligt procentudbytte (APY).
Ulemperne ved Automated Market Makers
Mens AMM'er er meget nyttige, kan de vige for visse ulemper, herunder glidning, som sker når der er forskel mellem den forudsagte pris på en ordre og prisen på den ordre, der ender med at blive henrettet. Dette afbødes ved at øge mængden af likviditet i en given pulje.
Oven i dette er AMM'er og likviditetspuljer også tilknyttet permanent tab. Dette involverer tab af midler via volatilitet inden for et handelspar. Denne volatilitet refererer til prisen på det ene eller begge aktiverne i parret. Hvis værdien af aktiverne ved hævning er lavere, end den var ved indbetaling, har indehaveren lidt et varigt tab.
Forbigående tab er et almindeligt problem i hele DEX'er, da kryptovalutaer er flygtige og uforudsigelige af natur. Men i nogle tilfælde vil et aktiv komme sig efter dets prisfald, hvorfor denne form for værditab er kendt som "uendelig".
Automatiserede markedsskabere holder DeFi i gang
Mens automatiserede market makers kan være enormt nyttige inden for DEX'er, udgør de bestemt visse risici for handlende og investorer. Derfor er det altid vigtigt at forstå, hvilken DeFi-tjeneste du vil bruge, før du lægger nogen af dine penge frem. På den måde kan du forberede dig så meget som muligt på uventede prisfald eller nedbrud.
