Stablecoins er kommet på tale for kryptoinvestorer i de seneste kampe, som nogle projekter har haft med at holde deres værdi. For et aktiv så ustabilt som krypto, undrer folk sig over, hvordan disse projekter formår at holde deres værdi under normale forhold.
For de fleste stablecoin-projekter kommer tokens værdi fra det underliggende system snarere end markedskræfterne.
Hvad er en Stablecoin?
EN stablecoin er et cryptocurrency-token med en fastsat værdi baseret på et fastgjort aktiv såsom fiat-valuta, guld, ædelsten osv. Med andre ord er en stablecoin en kryptovaluta, der bygger bro mellem fysisk fiat eller aktiver til blockchain.
Målet med en stablecoin er at give blockchain-brugere en stabil måde at opbevare værdien af deres krypto. Enhver, der har interageret med kryptorummet, ved om dets volatilitet. Så ved at skabe noget, der er knyttet til noget med en konstant værdi, kan kryptoholdere stabilisere en del af deres beholdning.
De fleste stablecoin-projekter vælger at bruge en fiat-valuta som deres binding. På grund af dette har mange børser sat deres automatiserede market makers op til at skabe handelspar mellem kryptovalutaer og disse stablecoins.
Hvordan holder Stablecoins deres værdi? 4 Stablecoin-pegging-typer forklaret
Ikke alle stablecoins bruger den samme metode til at beholde deres værdi. Mens mange af disse projekter bruger fiat til at skabe deres peg, kan systemerne, der skaber den peg, være anderledes.
1. Fiat-Backed Stablecoins
En af de mest almindelige måder at knytte en stablecoin på er ved at holde den valuta, som tokenet ønsker at knytte sig til. Oprettelse af et system, hvor brugere kan bytte deres penge fra den virkelige verden for stablecoin'en i et forhold på 1:1, sikrer, at stablecoins aldrig producerer flere tokens, end bagmanden har i besiddelser.
De fleste af disse projekter er afhængige af en tredjeparts finansiel institution til at styre den valuta, som projektet besidder. Disse institutioner gennemgår omfattende regulering og adskillige revisioner for at bevise over for deres brugere, at de er værdige til at blive tillid til.
Det er dog det største problem med disse stablecoins. Fordi disse stablecoins kræver en centraliseret autoritet til at køre alt, er brugerne nødt til at stole på, at institutionen vil være ærlig omkring deres besiddelser. I betragtning af at Bitcoin, den oprindelige kryptovaluta, blev designet til at komme væk fra centraliserede finansielle systemer, underminerer denne type stablecoin den oprindelige hensigt med krypto.
Alligevel er mange betroede stablecoins fiat-støttede. Projekter som USD Coin (USDC) og True USD (TUSD) bruger denne støttemetode og har store markedsværdier på trods af manglerne.
2. Råvarestøttede Stablecoins
I stedet for at bruge en fysisk valuta som sin binding, bruger råvarestøttede stablecoins i stedet andre aktiver til deres støtte. Typen af aktiv afhænger dog af projektet. Ædelmetaller som guld, aktier og endda fast ejendom er alle eksempler på aktiver, der eksperimenteres med af disse typer stablecoins.
Ligesom fiat-støttede projekter bringer råvarestøttede stablecoins værdien af andre aktivklasser ind i kryptoområdet. En tredjepart modtager ejerskab af aktivet og distribuerer en tilsvarende værdi af stablecoin til sælgeren. Denne sælger kan til enhver tid returnere deres stablecoins for det underliggende aktiv til aktivets nye pris.
Og ligesom fiat-støttede projekter er disse stablecoins afhængige af en centraliseret institution for deres operationer, hvilket betyder, at de har mange af de samme svagheder. Råvarestøttede stablecoins skal dog også medregne opbevaring i deres driftsomkostninger.
De fleste fiat-valutaer har tilpasset sig netbankområdet, hvilket betyder, at opbevaring for de fleste fiat-valutaer bare kommer ned til en digital hovedbog i en bank. Råvarer fungerer anderledes, da en fysisk vare som guld eller fast ejendom optager plads. Projekter knyttet til disse varer skal tage højde for sikker opbevaring af disse aktiver samt de sædvanlige revisions- og personaleomkostninger for at holde sig oven vande.
3. Stablecoins med kryptostøtte
Der er andre måder at knytte en stablecoin på end blot fysiske aktiver. Nogle stablecoin-projekter opretter belønningsinfrastruktur for at overbevise brugere om at bytte deres krypto til stablecoins, hvilket skaber krypto-støttede stablecoin-projekter.
I disse projekter sker alt på blockchain. Brugere bytter deres krypto til stablecoins, normalt ved at låse deres krypto til lån med sikkerhed for at modtage en del af deres kryptoværdi i stablecoin. Fordi prisen på krypto kan ændre sig radikalt, risikerer disse lån at blive likvideret for at holde værdien af stablecoin konstant.
Disse systemer bruge smarte kontrakter programmeret til at reagere på forskellige input fra brugere eller andre kontrakter. Mens smarte kontrakter gør det muligt for alt at køre automatisk, kan de også være en sårbarhed.
Smarte kontrakter virker kun så godt som den kode, der bruges til at lave dem. Hvis koderen laver en fejl, eller blockchainen har et smuthul indbygget i, hvordan den håndterer smarte kontrakter, kan dårlige aktører gå ind i disse kontrakter og stjæle midlerne inde i dem. Faktisk har defekt smart kontraktprogrammering været vejen for nogle af de største krypto-tyveri.
Alligevel er dette et problem med enhver decentraliseret platform, ikke kun disse stablecoin-projekter. Krypto-støttede stablecoins forsøger at skabe disse tokens på en decentral måde.
4. Algoritmestøttede Stablecoins
Endelig bruger nogle stablecoins et distributionssystem i Seigniorage-stil til at administrere tokenet, kendt som algoritmiske stablecoins. Meget ligesom hvordan centralbanker kontrollerer skabelsen og ødelæggelsen af valuta i dag, plejede regeringer at præge valuta eller opkræve skatter på valutaskabelse baseret på deres luner.
Mens udtrykket refererer til ældre pengepraksis, er konceptet det samme, hvor en algoritme styrer forsyningen og peg til stablecoin. Der er ingen aktiver, der understøtter stablecoin, hvilket betyder, at udbuddet er afhængigt af, hvor mange mennesker, der køber, sælger eller på anden måde bruger stablecoinen.
Meget ligesom krypto-støttede stablecoins, fungerer disse projekter udelukkende på blockchain. Mens algoritmen kræver vedligeholdelse fra et team af udviklere, opretholder projektet styringskanaler, der tillader stablecoin-indehavere at diktere projektets retning.
Disse projekter har dog en fejl: Algoritmer er ikke perfekte. Hvis der sker noget på markedet, der forårsager en større forstyrrelse for stablecoinens market maker, kan det afkoble stablecoinen fra dens tilsigtede værdi. Dette er hvad skete der med Terras UST stablecoin, hvilket fik både Terra Labs blockchain-projekter, Luna og UST, til at gå ned.
Stablecoins bruger backing for at beholde deres værdi
Uanset om en valuta, et aktiv eller en algoritme understøtter en stablecoin, bevarer disse projekter deres værdi via et værdistøttesystem. Uden dette system ville stablecoin-projekter ikke have den bevarede værdi, som det ellers volatile kryptomarked værdsætter ved dem.
Hver af opbakningsmetoderne har sine fordele og ulemper, som viser, hvordan stablecoins langt fra er et løst problem i kryptovaluta.