Hvad er Algorithmic Stablecoins, og hvorfor er de så risikable?

Stablecoins styrer ofte uden om de store prisstigninger og krak, vi ser i de fleste andre kryptovalutaer. Det er jo meningen med deres eksistens. Men der er en undtagelse fra denne regel, og det er den algoritmiske stablecoin.

Så hvad er egentlig en algoritmisk stablecoin, og hvorfor er det så risikabelt et aktiv?

Hvad er en Algorithmic Stablecoin?

Det antages, at alle stablecoins er understøttet af en form for aktiv i den virkelige verden, såsom en national valuta eller ædelmetal. Dette er tilfældet for almindelige stablecoins, som USD Coin, Tether Gold og Binance USD. Det faktum, at andre aktiver støtter disse kryptoer betyder, at chancen for, at de styrter, er meget lavere. Det kan også tiltrække investorer, der tøver med at lægge penge i almindelige kryptovalutaer på grund af deres volatilitet.

Nogle stablecoins er dog slet ikke understøttet af reelle aktiver. Disse er algoritmiske stablecoins.

Som navnet antyder, bruger denne form for stablecoin en algoritme til at opretholde en ensartet værdi. Disse algoritmer forbinder normalt to mønter og justerer derefter deres pris afhængigt af investorernes udbud og efterspørgsel. Mens en algoritmisk stablecoin er

knyttet til værdien af ​​et aktiv i den virkelige verden, er det ikke støttet af en.

Der er flere slags algoritmiske stablecoins, og de tre hovedtyper er rebase, seigniorage, og fraktioneret-algoritmisk. Hver af disse mønttyper bruger en anden slags algoritme til at bevare værdien.

• Rebase algoritmiske stablecoins styrer forsyningen af ​​en mønt for at bevare dens værdi. Ampleforth er et eksempel på en rebase algoritmisk stablecoin.
• Seigniorage algoritmiske stablecoins bruger en burn-mint multi-coin struktur, hvor en mønt præges eller brændes for at kontrollere værdien af ​​en anden. Terra Labs Luna- og UST-kryptoer var et eksempel på dette, som du kan læse mere om nedenfor.
• Fraktionel-algoritmiske stablecoins er delvist sikret, hvilket betyder, at de er i nogen grad understøttet af et aktiv i den virkelige verden. Frax er et eksempel på en fraktionel-algoritmisk stablecoin, da den er delvist støttet af USD Coin, en stablecoin, der er støttet af den amerikanske dollar.

I nogle tilfælde kan algoritmiske stablecoins være meget gavnlige. De kræver ikke, at en tredjepart forbliver stabil, og de kan effektivt regulere antallet af mønter i omløb afhængigt af efterspørgslen. Der er flere algoritmiske stablecoins på markedet i dag, såsom Basis Cash (BAC) og Empty Set Dollar (ESD). For mange repræsenterer en algoritmisk stablecoin, hvordan blockchain og krypto skal fungere, med kode, der kontrollerer kryptovalutaen og ingen menneskelig input.

Indtil for nylig var den mest populære algoritmiske stablecoin TerraUSD eller UST.

Lad os se på, hvordan Terra og TerraUSD arbejder for at forstå algoritmiske stablecoins.

Terra Luna/UST-forholdet

Terra Luna er en almindelig kryptovaluta, og TerraUSD (UST) er en algoritmisk stabil mønt. UST er støttet af LUNA. LUNA er dog ikke et fysisk aktiv – det er en flygtig kryptovaluta.

Disse to mønter har et tæt forhold, hvor den enes værdi påvirkes af den anden. For eksempel, hvis TerraUSDs pris oversteg en dollar (da den er knyttet til den amerikanske dollars værdi), ville en del af den være brændt, hvilket i bund og grund betyder, at det er ødelagt. På den anden side, hvis TerraUSD faldt lidt under dollaren, ville en del af LUNA blive brændt. På samme tid, hver gang en LUNA præges, brændes en UST og omvendt.

UST-investorer fik også mulighed for at holde deres midler på en konto hos Anchor Protocol, som lovede dem et afkast på 20 % af deres deponerede UST. Denne fristende sats virkede som et enormt incitament og øgede UST-efterspørgslen.

Men da Anchor besluttede at skifte dette afkast til en variabel rente, der kunne gå så lavt som 15 %, begyndte folk at sælge deres UST ud, da det bare ikke virkede det værd længere at holde det på denne måde. Dette havde også en afsmittende effekt på efterspørgslen efter UST, som tog hårdt på prisen. Anchor Protocols oprindelige token, ANC, faldt også på næsen på grund af denne beslutning og mistede en stor del af sin værdi på få dage.

Både LUNA og UST styrtede alvorligt ned i maj 2022 på grund af disse faktorer, hvor begge nu har en brøkdel af deres tidligere værdi. Kort sagt faldt USTs binding til dollaren, og algoritmen, der forbinder de to, opdagede derefter dette, hvilket fik en stigning i udskrivningen af ​​Luna til at styrke prisen. Udskrivning af mere Luna tvang prisen på kryptoen ned, da folk skyndte sig at dumpe den, hvilket forårsagede yderligere nedadgående pres på UST, og situationen spiralerede.

Terra Lunas oplag gik fra 350 millioner til 1,4 milliarder på et par dage under styrtet. En uge efter lå Lunas oplag på over 6 billioner, og prisen er reelt uerholdelig.

Sammenbruddet af LUNA og UST satte spørgsmålstegn ved hele konceptet med algoritmiske stablecoins, og algoritmiske stabile mønter betragtes som en risikabel investering. Så hvad gør algoritmiske stablecoins så usikre?

Hvorfor er algoritmiske stabile mønter risikable?

Algoritmiske stablecoins udgør en enorm risiko, fordi de faktisk ikke er understøttet af et aktiv i den virkelige verden, og derfor er de strengt taget ikke stabile mønter. De har ingen sikkerhed, hvilket betyder, at stabiliteten af ​​deres pris ikke er så sikker, som du gerne vil tro.

Som det er tilfældet med mange andre kryptovalutaer, har algoritmiske stablecoins brug for efterspørgsel for at bevare værdien. Vi ved alle, hvordan efterspørgslen efter en mønt i kryptoindustrien kan ændre sig drastisk på grund af en række faktorer, og dette alene er stadig et enormt svaghedspunkt for algoritmiske stablecoins.

Derudover kan nedbruddet i værdien af ​​en mønt i et algoritmisk par have en afsmittende effekt på den anden afhængigt af den pågældende type algoritmiske stablecoin. Vi så dette ske i LUNA//UST-katastrofen. Så kort sagt kan en algoritmisk stablecoin betyde dobbelte problemer, hvis tingene går galt.

Algoritmiske Stablecoins er stadig noget af et gamble

Selvom ideen om algoritmiske stablecoins bestemt ser ud til at have en vis fordel, er der stadig en masse faktorer, der for let kan påvirke deres værdi og forårsage enorme økonomiske tab. Så før du investerer i en stablecoin, skal du sørge for at tjekke, om den er algoritmisk eller ej, først for at forstå, hvad du investerer dine penge i.

Hvad er en Cryptocurrency Stablecoin?

Læs Næste